99层大型自营中心，看到梅根观察一众操盘员的神色，陈鸿涛就已经明白了她的意思。

眼下香港总部虽建好，自营中心的操盘员也都配备整齐，可是却还没有进行过大规模的操作。

“对于美元兑日元的汇率你怎么看？”陈鸿涛笑着对梅根问道。

察觉到陈鸿涛并不是太认真的样子，梅根也没有太多的顾忌：“这两年日元一直都保持着升值趋势，在去年末美元对日元汇率，跌到120附近之后，日元的升值终于告一段落，最近这几个月，日元都在120一线盘整，不过筑底成功之后，已经被很多大资金进场做多拉升，估计这应该是一波中期的上涨贬值。”

陈鸿涛走到吧台前的电脑旁，敲出了美元兑日元的汇率：“你是想要做多日元吧？”

看到日元已经从120涨到了131附近，梅根点了点头：“这两年日元升值太快了，美元兑日元汇率下跌到120很难再被击穿，日元的升值应该在这里打住。”

陈鸿涛点了一杯威士忌笑道：“你想得还是太过简单了，货币不同于其他商品，很难说明它的汇率应该是多少，一个商品放在市场上去自由交易，大部分时间能够反映实体经济的客观需求，但货币却不一样，作为金融资产，它的价格很大程度上是依赖于人们的认识，而且呈一种反馈机制，即持续升值导致升值预期加大。更可能会升值到一种极不合理状态，只要升值一次，就很难再停下。”

“老板你的意思是说，这两年日元的升值。促使了更多热钱的流入，这种正反馈的机制，让资本涌入与日元升值速度，出现了近一步的放大吗？”梅根神色透着异样问道。

陈鸿涛玩味一笑：“日元升值严重打击了日本出口业和制造业，在去年10月美国股灾之后，美国给日本施加降低利率的压力，客观上促进日本内需增加，对出口的依赖反而减少了。在这个过程中，降低利率使日本和美国的利率差持续扩大，大量热钱流入日本股市和房市，从而导致了严重的股市和房地产泡沫。就像是挣钱效应一样，日元升值的正反馈机制被各方推动，不是轻易能够停下来的。”

“现在日本的国际热钱已经泛滥，在新加坡推出日经期指的压力下，日本的金融衍生产品也开始迅速推出。日元、股市、房地产如此升值，已经到了一个危险的地步，但是我不明白日本政府，为什么没有加以控制。推动泡沫膨胀的是美国又或是……”好不容易见到陈鸿涛，梅根终于问出了心中的疑惑。

“日元的升值
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